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汽車零部件成長性的三大驅(qū)動(dòng)力

作者: 友豐電子 | 發(fā)布時(shí)間: 03-17 | 瀏覽次數(shù):


  核心觀點(diǎn)
      本周汽車指數(shù)上漲1.98%,汽車板塊全體估值上升,建議重視成績增速與估值相匹配的零部件公司。2018年是汽車普及期后端,品牌銷量分解的格式改變之年,也是新能源優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品導(dǎo)入、自主高端化打破的元年。要點(diǎn)引薦兩條確定性主線:1)龍頭工業(yè)位置確實(shí)定性:上汽集團(tuán)(龍頭新車周期+新能源放量)、華域汽車(上汽+海外成績穩(wěn)定性+電機(jī)電控等放量)、宇通客車(新能源位置進(jìn)一步提高)、福耀玻璃(走向海外)、廣匯汽車(立異事務(wù)+豪華車高景氣)、威孚高科(重卡排放規(guī)范晉級確實(shí)定性)、濰柴動(dòng)力(重卡向高端裝備龍頭轉(zhuǎn)型);2)成長確實(shí)定性:星宇股份(一汽群眾+車燈晉級)、拓普集團(tuán)(吉祥+底盤電子)、寧波高發(fā)(吉祥+變速操縱器晉級)、銀輪股份(新能源+熱交換部件晉級)、東睦股份(國產(chǎn)代替+主動(dòng)變速箱工業(yè)鏈)。
      專題研究:汽車零部件成長性的三大驅(qū)動(dòng)力
      從2011-2016年,汽車零部件職業(yè)全體以高于職業(yè)銷量增速發(fā)展,零部件職業(yè)經(jīng)營收入CAGR14.1%,高于同期職業(yè)銷量CAGR8.6%。咱們以為,汽車零部件成長性的三大驅(qū)動(dòng)力來自于:新客戶、新市場和新產(chǎn)品。在自主代替的大趨勢下,具有優(yōu)異特質(zhì)的零部件公司將鋒芒畢露仍然堅(jiān)持較高的增加。引薦星宇股份(一汽群眾+車燈晉級)、拓普集團(tuán)(吉祥+底盤電子)、寧波高發(fā)(吉祥+變速操縱器晉級)、銀輪股份(新能源+熱交換部件晉級)、東睦股份(國產(chǎn)代替+主動(dòng)變速箱工業(yè)鏈)、精鍛科技(國產(chǎn)代替+群眾變速箱放量)。
      市場回憶
      本周汽車指數(shù)上漲1.98%,跑贏萬得全A指數(shù)1.11個(gè)百分點(diǎn),各個(gè)板塊均有所上漲。概念板塊中智能汽車體現(xiàn)亮眼,本周上漲7.99個(gè)百分點(diǎn)。汽車板塊全體估值上升。個(gè)股中松芝股份領(lǐng)漲,萬豐奧威跌幅最大。
      要點(diǎn)重視
      乘聯(lián)會發(fā)布2月前兩周乘用車職業(yè)銷量狀況,對此咱們點(diǎn)評如下。1)2月前兩周累計(jì)日均零售微增0.4%,增加狀況杰出;2)2月前兩周累計(jì)日均批發(fā)削減14.7%,首要由于廠家休假時(shí)刻相對較長,導(dǎo)致新年前后批發(fā)運(yùn)送等處于相對阻滯階段;3)咱們以為1月渠道庫存深度處于較低水平,2月零售杰出的增加疊加補(bǔ)庫空間較大,廠家批發(fā)估計(jì)完成較快增加。
      危險(xiǎn)提示:
      1.職業(yè)銷量不達(dá)預(yù)期;
      2.新能源汽車推行不達(dá)預(yù)期。


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