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一直以來，房市和車市存在著微妙的關(guān)聯(lián)關(guān)系。從去年9月開始，中國房市出現(xiàn)降溫，而今年以來，車市也是一夜入冬。兩個(gè)同樣涼意十足的市場，會(huì)如何相互影響？

就在近日，花旗最新發(fā)表了題為《上調(diào)吉利和長城汽車H股評級至買進(jìn) 資金有望從房產(chǎn)轉(zhuǎn)向購車》的報(bào)告，該報(bào)告稱，房地產(chǎn)成交保持穩(wěn)定的情況下，中國較小城市的居民在汽車購買上的支出將增加，預(yù)計(jì)未來15個(gè)月，將有3710億元人民幣的資金從房產(chǎn)轉(zhuǎn)向購買汽車，特別是經(jīng)濟(jì)型汽車。

 

 

 

雖然具體數(shù)據(jù)我們無從考證，但在這樣一個(gè)被綿綿陰雨籠罩著的低迷車市中，這聽起來的確是一個(gè)令人振奮的利好消息。

首先要明確的是，房市對于車市的干擾是否存在？答案毋庸置疑。

購房和購車兩件事，共同占用著消費(fèi)者可用資金的絕大部分，當(dāng)然，前者所需資金遠(yuǎn)高于后者。所以，房地產(chǎn)市場的增長對汽車消費(fèi)市場增長所需資金，存在較強(qiáng)的擠壓作用。但事實(shí)上，購房和購車之間并不存在非此即彼的關(guān)系。

 

 

 

經(jīng)過過去十幾年中國房價(jià)的飆漲，中國消費(fèi)者口袋里的錢大多被薅進(jìn)了房產(chǎn)里。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國城鎮(zhèn)居民在1998年收支結(jié)余的18.9%用于買房，到2008年，這一數(shù)據(jù)變成了56.7%，而在2018年，這一數(shù)據(jù)是93.9%。這意味著除了維持生存的基本開支外，中國消費(fèi)者幾乎全部的資金都用于買房了。

房價(jià)的過快上漲，使居民的購買力形成扭曲，購房成本的提高，一定程度上，的確透支了消費(fèi)者的購買力。

此前，乘聯(lián)會(huì)秘書長崔東樹曾分析：汽車消費(fèi)受到中西部和低線級市場房價(jià)同比高漲，持續(xù)的房地產(chǎn)壓力對購車和用車消費(fèi)產(chǎn)生分流影響，尤其是對自主品牌和入門級車型帶來影響較大。近幾年的債務(wù)高增長，對居民購買力影響很大，進(jìn)而對車市的增長產(chǎn)生了極為不利的影響。

 

 

 

從數(shù)據(jù)來看，今年迄今，國內(nèi)汽車銷量出現(xiàn)了出現(xiàn)了大幅度的下滑。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)的數(shù)據(jù)，今年1-9月，狹義乘用車零售同比下降了8.6%。數(shù)據(jù)還體現(xiàn)了一些趨勢，豪華品牌相比去年還在保持一定增速，但自主品牌和入門級車型的消費(fèi)下滑則相當(dāng)明顯。這說明，在車企一向期望較高的三四五線城市中，客戶們的購買意愿下降了。

在過去的二十年內(nèi)，消費(fèi)者不知不覺已經(jīng)被灌輸了“房價(jià)一定會(huì)漲”的理念，而買房會(huì)賺錢的信念，似乎已經(jīng)成為了大多數(shù)消費(fèi)者初剛需之外購房需求的最大驅(qū)動(dòng)力。記者一位房屋中介的朋友在煽動(dòng)客戶購房時(shí)，就常常用“畢竟?jié)q10萬比掙10萬容易多了”這樣的口號來為用戶“洗腦”。

 

 

 

但從去年開始，房地產(chǎn)市場的拐點(diǎn)開始顯現(xiàn)。一方面，政府設(shè)置諸如““限購、限貸、限價(jià)”等政策，有意凍結(jié)市場，讓成交量不會(huì)放大，房價(jià)維持相對穩(wěn)定。另一方面，驅(qū)動(dòng)房價(jià)的人口結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化，60后嬰兒潮驅(qū)動(dòng)了1998年第一輪地產(chǎn)銷售爆發(fā)，80后嬰兒潮引發(fā)了2008年的第二輪地產(chǎn)黃金十年，但90后人口出現(xiàn)了明顯下降，人口紅利不再，房產(chǎn)價(jià)格將會(huì)缺乏上漲的基礎(chǔ)。

自2019年下半場以來，國家多次重提“房住不炒”的定位，不再把房地產(chǎn)行業(yè)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段，政策環(huán)境發(fā)生了重大改變。9月份，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了70城房價(jià)數(shù)據(jù)顯示，重點(diǎn)城市房價(jià)指數(shù)進(jìn)一步回落，15個(gè)重點(diǎn)城市房價(jià)環(huán)比下降或持平，上漲格局已然不再。

與此同時(shí)，房價(jià)下降和高價(jià)拿地，導(dǎo)致房地產(chǎn)行業(yè)負(fù)債高企，負(fù)債額已由2000年的19032億元大幅暴漲到2018年的57萬億元，同時(shí)負(fù)債率高達(dá)79.1%。

可以看出，房地產(chǎn)行業(yè)整體越來越缺錢了。今年以來，在嚴(yán)重的債務(wù)壓力下，已經(jīng)有三百多家房地產(chǎn)商破產(chǎn)。

 

 

 

雖然無法找到房市與車市“此消彼長”的因果關(guān)聯(lián)，但大家普遍認(rèn)為，房地產(chǎn)價(jià)格快速上漲，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來極大的傷害，也對整體消費(fèi)產(chǎn)生擠出效應(yīng)，這會(huì)導(dǎo)致汽車市場銷量出現(xiàn)大幅度的下降。

而這一輪房市降溫，真實(shí)的影響是抑制提升過快的居民杠桿率。居民杠桿率是一個(gè)國家衡量居民債務(wù)水平的重要指標(biāo)，根據(jù)國泰君安證券研究的調(diào)查顯示，截至2018年末，中國居民部門的杠桿率為52.6%，而受到房價(jià)快速上漲和家庭剛性支出等因素影響，部分省市居民杠桿率逼近80%，其中以浙江76%為最，其次是上海68%。

 

 

 

國泰君安的調(diào)查還顯示，在2018年同期范圍內(nèi)，發(fā)達(dá)國家的平均居民杠桿率為72.1%，而在發(fā)展中國家，這一數(shù)字僅為39.9%。換句話說，中國的債務(wù)率水平仍然低于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，但在發(fā)展中國家中處于較高水平。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，對汽車消費(fèi)產(chǎn)生抑制作用的短期因素是居民杠桿率過快提高。所以當(dāng)樓市的發(fā)展趨穩(wěn)，居民杠桿率得到控制，購買力的透支現(xiàn)象得到緩解，則將對汽車消費(fèi)產(chǎn)生利好。

隨著炒房客的退場，房地產(chǎn)市場逐步供大于求，購房者可能會(huì)迎來一個(gè)相對理性的買房市場。另外，從杠桿率數(shù)據(jù)來看，三四線居民的債務(wù)壓力仍小于一二線，所以花旗上述發(fā)布的報(bào)告預(yù)測，中國較小城市的居民在汽車購買上的支出將增加。

 

 

 

汽車銷售歷來對經(jīng)濟(jì)變化最為敏感。10月18日，國家統(tǒng)計(jì)局公布了中國三季度的GDP增速，為6.0%，并沒有滑出年初制定的“經(jīng)濟(jì)增長6.0%-6.5%”的宏觀調(diào)控目標(biāo)區(qū)間。6%背后，透露著以”穩(wěn)“為主的主基調(diào)。

但從經(jīng)濟(jì)增長最重要支柱之一的汽車產(chǎn)業(yè)來看，目前最孱弱的是消費(fèi)信心。抑制住房價(jià)，能否釋放更多的汽車消費(fèi)需求，并由此治愈這一輪車市的寒冬？或許對于自主品牌和大多數(shù)入門級車型來說，這是一個(gè)值得把握的機(jī)會(huì)。